深圳到遼陽物流公司、長途貨運 而多元化的公司有折價。快遞公司也在做其他業務，從投資市場看，業務越簡單，估值越高，多元化的公司都比單一公司估值要低，因為投資人可以買A公司、B公司、C公司，自己配置資源，不需要上市公司自己做內部優化。目前，通達系已形成“服務提升—份額擴大—成本下降”的正循環，集中度提升是行業演進的大趨勢。

通達系早期戰略是成本戰略，相對來說產品系列偏中低端，這幾年份額逐步擴大，服務品質與順豐差距逐漸縮小，從國家的投訴率指標看，通達系和順豐的差距已不是很明顯，未來8年時間可能還會翻倍。但我認為不能因為通達系的份額提升，或者順豐的份額下降，或者順豐和通達系的差距縮小而忽視順豐的存在。順豐的戰略遠遠要于其他快遞公司。

目前正在往超級物流平臺演進。（二）快遞市場與空調市場對比投資人一般會把快遞與空調行業做對比，空調行業20年的演進體現了價格戰的競爭，2004年空調行業價格戰也很激烈，從年市場淘汰了約90%的競爭主體，2012年空調市場集中度約75%。價格戰過程中，格力、美的脫穎而出，龍頭跟非龍頭的差距比較明顯。

投資人通過比較不同企業成本的差異，來判斷競爭格局演變方向，誰成本低，誰更有可能形成正循環。當時，格力公司價值鏈即銷售流通率是志高公司的近7倍，差距一方面是體現在生產和采購上，但更重要的是渠道差距，即格力流通環節的價值鏈高，渠道和快遞是非常具有可比性的。為了覆蓋全國市場，終端渠道的數量存在一定的剛性，任何一個企業都要具備這么大的網絡才能支撐起整個運營。

當業務規模增長時，渠道不一定增長，隨著規模的增加單位渠道成本下降還是很明顯的。格力在渠道上面做了一些改革，十年前格力經銷商成立了一個公司，持股格力10%的股份，我們在中通也看到相似的點，收回一些經銷商的時候也成為中通的股東，齊心協力才能把利潤和規模做上去。（三）投資人怎么看待快遞行業？2004年空調行業價格戰基本結束，但是格力從2001年開始持續超越，并持續受到機構投資人追捧。

格力的股價與利潤變動持續相關，在利潤增速最快的2007年，獲得明顯超額收益。到現在也是，2017年的白馬股行情中，格力超額收益也非常明顯。這個是與快遞類似的情況，十年前空調行業的演進，也預示著快遞行業未來也會朝著提升的方向發展。