深圳到新泰物流時間 不斷完善貨運運輸路線設計、車隊建設、操作流程信息化與標準化，使得企業的運營效率不斷提升，推動人均營收增長到較高水平。對比國內零擔龍頭德邦與美國ODF貨運公司，德邦職工數量遠高于ODF，但營收水平卻低于ODF，最終體現到人均營收指標上，德邦人均營收僅有萬元。而ODF人均營收卻高達萬元。即使剔除價格影響，德邦人均貨運量仍然僅是美國貨運公司的1/左右。

除此之外，國內單車日均行駛里程、行駛速度、車輛路由設備安裝率也都低于歐美。(二)行業駛入整合期，盈利能力有望提升我們上面將中美零擔市場進行對比發現了國內零擔行業存在價格戰、盈利差、效率低等弊端，同時也顯示了零擔行業發展滯后于美國。雖然國內零擔市場發展較為遲緩。

但我們認為國內零擔業將迎來黃金整合期，中小企業由于成本高企、服務低端將被市場淘汰，而行業將涌現出若干家服務網絡布局廣泛，運營流程信息化與智能化程度高、服務質量優異、規模效應顯著的零擔龍頭企業。而國內零擔龍頭德邦上市，零擔市場集中度CR1穩步提升，也在持續驗證行業開啟整合。零擔貨運行業一直為人詬病盈利性較差，缺乏投資看點的行業，但是我們經過搜查美國零擔企業，還是發現了例如ODF等盈利能力顯著超出行業平均水平的零擔企業。

ODF企業1年毛利率高達.%，不僅明顯高出行業1%的平均水平，甚至超過Fedex、UPS物流龍頭。我們認為ODF盈利能力較強源于三點相比同行業其他對手，ODF每年資本支出力度很大。

支出領域主要包括新車輛購置、信息化系統研發建設，從而提高運營效率;ODF實行無網點網絡，其網絡在美國僅有個服務中心作為節點，既是中轉節點又是網絡末端，從而降低末端建設和運營成本;公司深耕年貨運，積攢了豐富的運輸配載經驗，同時借助車流調配系統，從而實現的運輸配載方案，提高車輛利用率。當前國內零擔行業盈利能力較差，這主要與國內貨運行業發展滯后、競爭散亂導致。我們認為未來隨著行業持續整合，國內零擔企業盈利能力有望逐步攀升并追上甚至超越國外企業。

首先，隨著行業集中度走高，零擔龍頭企業規模將不斷擴大，企業也將不斷進行技術投入、流程優化，同時積累的經營經驗也將不斷推升效率，降低運營成本。其次，受益國內電商市場快遞增長。